星辉娱乐实控人准备套现2亿，足球业务甩掉后公司业绩终于“回血”？

资讯版

最近，星辉娱乐发布了一个不小的消息：公司的老板陈雁升和老婆陈冬琼，准备在 12 月 16 日之后的三个月里，最多减持 3600 多万股，大概能套现 2 个多亿。

& S( g7 z6 {: P; {7 j' [; G; r这对夫妻是公司真正的掌舵人，俩人合起来有 4.31 亿股，占总股本 34% 多。现在突然准备大幅减持，很明显是自己有资金需求。

+ X6 a8 u) s1 m0 y( N# e更巧的是，这次减持的时间点，正好落在星辉娱乐完成足球业务“断臂求生”之后。
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甩掉足球包袱后，公司终于不亏了
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星辉娱乐的故事其实挺有意思。
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$ [  s9 @% S2 I公司最开始是靠做玩具起家的，还拿了宝马等大牌车模的授权，一路做到创业板上市。后来老板一拍脑袋，2015 年跑去买了西班牙人足球俱乐部，准备搞足球+游戏+玩具的“大事业”。

( W$ `7 b- t* h9 C. a+ f结果呢，这个豪赌真变成了“豪堵”。
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' }2 O. H8 R) k- m& o+ E/ F' M# V西班牙人这几年成绩不太行，球队经常在降级边缘挣扎，带着一堆成本，反而拖垮了公司业绩——2021、2022 连续亏好几亿。

, e- O5 l  y1 N到了今年，公司终于下定决心止损，以 1.3 亿欧元把俱乐部 99.66% 的股份卖掉了。加上主力球员转会费，这波一来至少让公司利润直接反弹。

  v. Z$ ~. M1 Y! ^/ H甩掉这个“吃钱怪兽”后，星辉今年的业绩明显好看多了：
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- z. z9 B2 j/ N8 u. I& C/ n, q三季度营收 5.92 亿，同比涨 41%
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三季度净利润 1.13 亿，同比暴涨 317%
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前三季度净利润 2.68 亿，同比涨 216%

可以说，足球业务剥离后，星辉娱乐算是喘了口气。

游戏业务问题挺大：烧钱买增长，但不赚钱

% ~4 r+ R. m% M: r不过从业务构成来看，甩掉足球并不代表公司没问题。
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最大的问题是——星辉的游戏业务有点“青黄不接”。
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巅峰时期它一年能靠游戏赚 13 个亿，现在三年都不到 5 亿，而且还亏。

0 q4 g- {" g) |- X# a* o2024 年游戏板块：

$ C4 g1 W) C  M! x% j, _营收 4.72 亿

5 N# F9 `/ c: Q2 {, Y同比跌 4.5%

净亏损 1.65 亿

+ X! q" C. Q" Z, W5 Q! I- W2025 年上半年虽然收入涨了 40% 多，但依旧亏了 900 多万。
原因很简单：游戏推广太烧钱了。
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他们几款游戏，收入过亿，推广费也过亿；有些甚至连广告费都覆盖不了。

而且重点新游戏《三国群英传：策定九州》，上线一个月成绩还挺一般：

& z% T" D$ n3 [% U" TiOS 免费榜、畅销榜都在 100 名开外
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& u; y6 z+ s" {TapTap 评分跌到 5.5
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玩家吐槽：玩法单一、数值堆叠、开局难受、平衡差
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7 M6 A* w. I( |' h( Q更要命的是，这类三国策略赛道竞争激烈得要命：
网易《率土之滨》、B站《谋定天下》、灵犀《三国志·战略版》都是强敌。

4 j2 d$ Y# i% c- }9 Q' f, q星辉这款游戏想突围，难度很大。

玩具板块算是最稳定的业务
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. a8 x0 `' N1 ]相比游戏，反倒是老本行玩具业务稳得多。
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2025 年上半年：
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玩具收入 2.01 亿
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4 }7 Q5 j. Q7 s0 }2 P' n8 E4 }同比增长 8.46%

占公司收入 17% 多

6 X3 v) E6 C6 b净利润 3300 万
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最新三季度也还是保持增长状态，是公司最稳的“压舱石”。

翠竹清风

星辉这波操作太明显了，甩完足球这个大坑立马老板就开始减持，套现两亿说不着急谁信？公司今年数据好看是好看，可游戏那摊子一眼望过去还是不太妙，感觉老板自己都没太大信心。

易天一人

亏损的项目和包袱一样可能会压垮企业，扭亏为盈需要重新评估

百万富豪

现在的游戏也是不好做的，现在套现都是很正常的做法了，可以理解的。