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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。. P* `! v! X& A/ O2 K
+ y$ p5 A- W& t; z& B就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：5 Y$ U4 J$ m2 M
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美元信用危机：美联储降息的预付款
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的) ]2 H3 S# w8 H' {
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当然，事实上% l* O* i( L8 ^0 A2 ^4 l4 p ]0 ]4 V L% H
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一、上游矿业龙头" N7 }: ]$ `7 _
赤峰黄金（600988）
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9 A- z9 p: e+ A0 e" d s风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。9 {2 t3 \, A2 X% [
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。' a) N9 Y6 H3 w& C8 T8 t( T- t
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山东黄金（600547）. `7 q; t3 P$ r+ H& U6 V9 m
1 B4 X6 h! _4 C5 E* n5 M, b成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。- n1 h' }9 ?% w9 ^& d# b9 v
5 q7 p7 I( Y! U中金黄金（600489）" O! O m- M0 E; s, \: Y3 u
" P/ r9 o4 l, B$ g4 n% q! }感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。
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' n) {* f( G5 U6 j/ y湖南黄金（002155）
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( s; }9 {8 M, B) r8 V8 f福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。) I" z3 d# m% a9 O) M8 H4 j
; E8 ]' L$ ]' W# H( K四川黄金（001337）
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股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。. D! U) m0 u3 I; e8 b8 ~
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二、中下游加工与零售企业
! k. l# C2 w% k3 }1 W- S& h- U中国黄金（600916）: Z+ X. ^. j. s6 Y; \8 }* a9 y, Y
+ d5 a2 I/ J# ^零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
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# P& S1 j k1 W4 Y F老凤祥（600612）
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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三、产业链延伸与企业信心
5 K: _" v$ [8 M+ \3 l' g银泰黄金（000975）
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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紫金矿业（601899）
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7 M8 F" l! x+ M& N, ^2 i铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。; R/ B) k4 v$ i2 u7 n6 a3 r9 |
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四、行业共性风险
! J R4 |6 ]& a5 d政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。& s9 h( W# P3 J) P
! O* A; q4 K9 S8 J% P8 P成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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( C0 x m8 u1 s$ Y5 {，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
