巴菲特的“家规”被打破了？伯克希尔建仓谷歌，像是在提前宣告“新时代”

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巴菲特一直有句老话：“永远不要投资你看不懂的公司。”
/ n6 J' ?, P& g# s但最近，他掌舵的伯克希尔哈撒韦却干了一件看似违反“家规”的事——悄悄买了谷歌母公司 Alphabet 的股票。
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11 月 21 日，彭博专栏作家 Nir Kaissar 的分析指出，这笔投资一下子踩中了巴菲特自己设下的两大禁区：

, p; B, |; m' m4 Q5 z# e技术太复杂、不透明

2 y( Z/ M# m8 P; u估值偏贵

按以往巴菲特的风格，这种投资，连看一眼都不会看。

, s, Q7 v4 ~0 R' K, M' l1 R( s& c更何况，伯克希尔这次为 Alphabet 支付的价格不便宜——按自由现金流来算，大概是 40 倍 FCF。
% B. a3 s! k: }' b3 x+ ~, U3 [要知道，标普 500 的长期平均水平也就 26 倍左右。

1 S/ i' Q' p1 T* D# k; N/ \0 [Kaissar 的意思很直接：
“高估值 + 看不透的技术” = 非巴菲特式操作。

6 e7 N$ `  \1 \5 d0 d& e. H这也让人想起，正是因为坚持“不投看不懂的”，伯克希尔成功躲开了 90 年代末那波互联网大泡沫。但这次他们显然做了不同的选择。
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这是继任者 Greg Abel 的手笔？

' F; b" z! ~3 G' }4 U. F伯克希尔的最新持仓显示，他们新买了 1784 万股 Alphabet，一下子排进前十大持仓。

而这笔交易的时间点很敏感——巴菲特预计今年底正式卸任。
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所以 Kaissar 推测，这可能不是老巴的决定，而是未来掌舵人 Greg Abel 在背后推动。
如果真是这样，那意味着：
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伯克希尔的投资风格正在发生重大改变。

这种新风格的核心是：
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愿意花更高的价格
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押注未来的高速增长

敢承担更多不确定性

这是巴菲特过去极少会冒的风险，也意味着伯克希尔未来可能更“激进”、更愿意下注科技趋势。

$ Y' v  r3 X2 k6 \9 V+ m同时，这笔投资等于把伯克希尔直接推入华尔街关于“AI 是否过热”的争论之中。
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8 ]* p; q) `1 y高估值下的硬核赌局

Kaissar 的观察也很现实：
/ H0 x8 u* Y3 x" sAlphabet 这次，实际上是一场典型的“买未来”的赌注。

* F5 P3 Z5 }3 B0 _+ P6 d/ ^按他的测算，要让当前估值看起来合理，Alphabet 必须在未来三到五年内，每年保持 13%–23% 的自由现金流增长。

难点在于：

Alphabet 去年自由现金流利润率只有 19%
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1 p9 l/ r5 q" e, d% _0 ^% J* S# }: O华尔街预计今年也差不多

增速天花板明显
  Z" }: ~. U7 ]$ ]6 a: I( ]
% _& y/ W. i3 B相比之下：
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英伟达估值更贵（60+ 倍 FCF）
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但它利润率高达 44%，增长发动机更强
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4 z& M$ E; u1 j2 S' Z4 s即便如此，不少机构投资者依旧担心 AI 会不会是泡沫。一项最新调查显示，45% 的机构认为“AI 泡沫”是当前市场最大风险。

用 Kaissar 的话说：

Alphabet 不是泡沫，但能不能撑到“真正的大增长”到来，完全是赌。

翠竹清风

这事儿一看就不是老巴的手法，他老人家那风格太稳了，不会去碰这么花里胡哨的赛道。现在买 Google 就是想赌未来 AI 那波浪。说难听点，就是怕错过新时代红利，只能硬着头皮上。

易天一人

没有一成不变的企业，在不断的调整里抓住前进的舵

闭着眼下注

这话延伸开来，是不是告诉我们不要投注自己看不懂额度比赛，哈哈