全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
0 l) A( {3 l& L# s昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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* i% i' k" F; n" y* J+ }  u反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
6 D5 l. Q, z) b6 N/ `( \( V截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
6 R' ~+ m9 `' X, ?- |; q- }) k! |日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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- P* h3 W% O* u" t: t% g- B核心就一句话：
3 u  X0 R5 U4 G+ O, F% o它会影响全球的钱往哪儿流。
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0 D% m4 l; u, V$ b过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
3 o/ X/ M1 u' K2 l6 ?0 n4 R% u. X: z6 I零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
9 g( j$ X2 v8 G  i( i4 N. l借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

# R3 x: x7 c2 n7 l这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
, e! Q% L7 |) o+ X' y这就是传说中的——日元套息交易。
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& `# p+ A2 B1 D3 B但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

  J; f; x9 Y% S) c2 ~# ]而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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/ i, t' R" |) w8 x全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

) c, m2 x# L, e+ _3 q再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
1 }# D. T4 I' f自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

+ r2 t7 J5 s: S% ~而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

) \6 k, T; ]  i' K9 ?去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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9 T! ~0 l" {. O0 f. w: z反观A股，说实话影响不算大。
/ x6 }/ [$ Q2 h& `$ C5 t$ I1 I外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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5 y! i: E" C3 X# }7 _* L( q那问题来了：
6 f2 |4 J* P0 w, C全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

% f: z/ i$ R% r7 O$ ~' p" x说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
  [. J. r( C1 o: a2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
  Z$ X7 _) a+ q3 G0 e工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

0 ~/ _# B+ z* I/ O/ G第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

. K( g; f( f8 Y( G7 N那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
7 ?2 \1 }! l* p' v1 J8 Y' z1 y第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

# [0 v. M; c: Z$ w) z' t$ L1 N# W那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
! a7 s+ E* H# J" i+ e; ?2 s( j  lA股更多还是看基本面和长期国运。
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, Q; g2 Z+ A5 ~) z外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
2 c" e; Z# o) Z7 s: q! j  M不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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" h" D* k& H7 [2 I) I日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
2 e2 O* i* j6 d, B9 P8 }7 Q无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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) }+ ~2 z* S, M6 e# f高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

5 o: q3 p! u. N& j. A所以别看日本现在“加息很硬气”，
( o/ J; t. Y5 p: }接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好